投资组合的周转率

投资组合的周转率

正如我们所看到的，巴菲特持有《华盛顿邮报》股票很多年。在 1986 年致股东的信中，巴菲特提到持有股票数年乃至数十年的优势所在。他说这种方式的好处在于:

1、可以支持你顶住华尔街一时流行的风尚，它们会逼迫你低价卖出股票。

2、当面对暂时的运营难题时，有利于坚持初心，防止非理O性的恐惧，保持长期的专注。

3、对于市场流行的概念具有免疫力，例如 1986 年流行的电脑和软件，或今天流行的网络或社交媒体等。

4、一个稳定和信赖的环境，有利于经理人执行价值创造的长福期商业规划，让他们知道一个关心、支持他们的大股东不会轻易斩仓走人。千万不要低估这种做法的心理影响这可以培养忠诚、长期的专注、经验的互动和坦诚相待在这封信中，巴菲特写道。

学习要点

1.在评估企业内在价值时，一定不要被短期遭遇的问题蒙蔽双眼。

2.如果你买入之后股价大跌，不必感到沮丧因为公司内在价值可能并没有改变，甚至还是上升的

3.如果公司能够继续保持较高的资本回报率，就继续持有不要因为急于兑现账面利润就匆忙卖出。

4.如果股价足够低，回购股份对于股东而言是件好事。

回购会提高每股盈利，提升剩余股份的价值。

5.不要为过热的公司支付高价。

如果其他人陷入兴奋狂热之中，你不必跟随。

6.“注定”的公司是最好的投资对象 (以合适的价格买进时)。因为它们在所属行业或领域中占据主导优势，并且由于其杰出的竞争优势，会保持其主导地位的延续。

7.高质量的经济特许权也有可能丧失。例如报纸。所以，做好准备重新配置资本，投入到具有强大特许权的新领域里，例如电视台或教育领域。《华盛顿邮报》就是一个例子。

8.不要频繁更换你的投资组合。

高换手率会让你的经纪人和税务局高兴，却有损你的财富。