学习要点——公司

丨案例151 伊利诺伊国民银行信托公司 137
学习要点
1. 以合理的价格投资于优秀的企业。
如果一家企业在过去显示出强大的盈利能力，我们就会有充分的理由认为这种盈利能力会持续下去，那么，这家企业就值得以合理的价格购买。
2. 更加锦上添花的是，如果你能以低价买到这样一家企业，你会得到一个十分满意的结果。
伊利诺伊银行在十年中，年度利润提升了 150%，达到 500万
3. 美元，使得该银行价值大约增值到 4倍。
4. 对于伟大的企业，你应该多买一些股权，最好大比例持有。
每当巴菲特发现类似的好公司，他都尽可能地多买股份，多多益善。
5. 如果一家企业的创始人在出售公司时，非常关心买主是谁，而不是只想以最高价出售公司，这是一个非常好的信号。
巴菲特明白，如果一个经理人关心的只是出售的高价，而不是买家的经营理念，将来二者磨合的代价会较大。巴菲特得到的经理人，如尤金•阿贝格，或联合零售商店的本•罗斯纳，他们“会为伯克希尔尽心尽力地管理公司，就好像他们 100% 拥有

有这些公司一样。”这些优秀经理人的品质应该是“深植于性格
之中”的。。
1. 那些坚持低成本、重视低风险、关注持续成长的银行，与那些复杂的银行相比，具有完全不同的前景。
那些 “复杂”的银行会参与各种复杂金融衍生品、市场借货，具有投资银行家塑造的企业文化。
2. 持续寻求效率提升、成本节约的经理人，是值得大力支持的。
因为这些行动能持续加深、拓宽公司竞争优势的护城河。